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进入2025-2026赛季，CBA版权市场发生了一次剧烈的震荡，这一震荡的核心不仅表现为长期合作伙伴咪咕视讯（以下简称“咪咕”）与CBA公司之间关于续约报价的“极难调和”的分歧，

当美国NBA签下 11年 760亿 美元的天价合同，平均每年近70亿美元，我们中国的CBA却正在经历版权价值的“去泡沫化”——长期合作伙伴咪咕的报价从每年 4亿人民币 猛砍至 1.5亿，直接引发了一场用户只能看“图文直播”的闹剧。

为什么在流媒体时代，收视率在下降，但顶级体育 IP 的价值却在不断飙升？NBA和英超这些顶级联赛到底掌握了哪些我们本土联赛没有的“增值密码”？

本期节目，我们将围绕以下核心问题展开：

1. CBA的转播权续约分歧究竟是怎么一回事？

2. NBA和英超是如何通过赛事转播权的溢价销售，实现联赛和球队的增值的？

3. 为什么说体育赛事，其实是一种金融避险资产？

📸 节目主理人

DAV嘉元、胖酥、怡疯娜

💿 时间戳

• 01:27 本期核心话题：CBA 2025-26赛季转播版权纠纷，咪咕与CBA的续约谈判破裂。
• 02:00 价格落差：从上一份合同的“5年20亿”到咪咕新报价“5年7.5亿”，CBA难以接受。
• 06:25 导火索之一：CBA推出的“俱乐部杯”让咪咕感到权益受损（非独家、比赛含金量低）。

【新玩家入局：抖音的流量逻辑】

• 09:03 抖音入局CBA转播：不是传统版权购买，而是“直播带货+比赛”的分成模式。
• 11:33 “同权同价”的争议：咪咕花大钱买版权，抖音却以低成本切入，导致咪咕失去独家优势。

【估值与现实：爱马仕还是冰棍？】

• 16:26 市场定价权之争：在没有竞争对手（腾讯、优酷不接盘）的情况下，CBA失去了议价能力。
• 25:36 数据揭秘：中国体育付费会员基数极小（约2000万），且付费转化率低（约3%），无法支撑高额版权费。

【历史的镜像：英超的崛起之路】

• 27:47 回顾当年PPTV买英超版权的泡沫破裂（版权费过高无法形成商业闭环）。
• 36:29 英超历史回溯：从1990年代的破败到全球商业领袖。
• 41:10 关键战役：天空电视台（Sky）与BSB的烧钱大战，默多克如何通过购买英超版权拯救了卫星电视业务。

【对标顶级：NBA的商业护城河】

• 50:23 NBA新转播协议：11年760亿美元的天价合同，年均价值增长165%。
• 54:00 闭环效应：高转播费 -> 高工资帽 -> 球队估值提升 -> 吸引更好投资。
• 01:01:37 投资逻辑变迁：从“甚至不用买门票”的OTA模式到拥抱流媒体，以及允许私募股权基金入局NBA。
• 01:07:01 SMD概念（体育主题综合体）：金州勇士大通中心案例，将球队做成房地产和娱乐综合体。

【总结与反思：CBA的自我认知】

• 01:14:48 犀利点评：咪咕曾经是“恋爱脑”，现在清醒了；CBA仍沉浸在旧梦中，缺乏对自身价值的清晰认知。
• 01:17:08 球员与市场的错位：球员觉得自己值顶薪，但离开封闭市场后可能无人问津。

OP/ED： 阳光彩虹小白马（Cover 大张伟）

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