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2025 年，中国游戏与娱乐板块经历了一轮非常扎实的修复行情：
大中市值公司全年涨幅 50%–80%，显著跑赢恒生国企指数。

进入 2026 年，行情并没有简单结束。
高盛在最新发布的 《China Games & Entertainment 2026 Outlook》 中，

给出了一个非常清晰的判断：

板块整体仍具备性价比，但投资逻辑已经从“全面估值修复”，切换为“结构性 Alpha”。

这份报告的价值，不在于喊多，而在于重新梳理了 2026 年最重要的四条分歧主线。

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