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虎扑03月28日讯 据西班牙媒体《机密报》报道，皇家马德里近期在竞技层面表现强势，接连击败本菲卡、曼城和马竞，整体状态趋于稳定，甚至新人阿韦洛亚的形象似乎也在逐步巩固，至少是暂时如此。然而，从俱乐部的制度和经济层面来看，由于伯纳乌球场翻修所带来的问题，情况却令人担忧。

“如果按照弗洛伦蒂诺-佩雷斯几年前那番哭诉来看，我们现在可能还被他的眼泪淹没着。”特瓦斯在介绍2024/25赛季西班牙职业足球经济财务报告时这样讽刺道。在西甲联盟发布的2024/25赛季经济报告中，西班牙职业足球呈现出“一个持续增长的新周期，其特点是收入、上座人数和投资均创历史新高，同时巩固了在国际上具有参考意义的财务稳健模式”。

早在2023年11月，弗洛伦蒂诺就曾表示：“足球正经历前所未有、极其严重的危机。如果我们不做出反应，它将无法以我们现在所熟知的方式继续存在。”然而，西甲的标准化总收入达到了54.64亿欧元，同比增长8.1%，创下新的收入纪录，同时现场观众人数首次突破1700万。

不过，正如俗话所说，比较总是令人不快，尤其是在当前这种情况下。西甲整体的经济表现，与由弗洛伦蒂诺本人管理的皇马的财务状况形成了鲜明对比。根据俱乐部向会员公开的财务报表，有六项数据表明皇马在中长期面临较为严峻的经济局面。

首先是流动性大幅下滑。截至2025年12月31日，皇马账面现金及等价物仅为340万欧元，较此前半年末的1.758亿欧元大幅缩水。俱乐部在2025年初尚有6100万欧元现金，而2024年这一数字接近1.9亿欧元。现金储备的快速下降，显著削弱了其应对突发情况的能力。

第二，净利润下降。当前净利润为520万欧元，相较于上一年度同期的2940万欧元下降接近80%。主要原因在于球队薪资及相关支出的增加，同比增长26.2%，达到3.189亿欧元。

其次，净利润出现明显下降。本期净利润为520万欧元，较上一年度同期的2940万欧元下降接近80%。主要原因在于球队薪资及相关支出增长了26.2%，达到3.189亿欧元。

收入端同样出现下滑。2025/26赛季上半程，皇马总收入为5.713亿欧元，同比减少1850万欧元，营业收入从上一年度的6.36亿欧元降至6.13亿欧元。其中，商业收入下降11.7%，门店收入下降22.4%，球场参观及运营收入下降2%，活动收入则大幅下降28.3%，仅转播收入基本保持稳定。

与此同时，俱乐部的融资压力也在上升。财务费用同比增加约10%，并开始动用此前未使用的信贷额度，总规模约4.75亿欧元，其中大部分需在本赛季内偿还。仅本赛季上半段，俱乐部已动用约1亿欧元信用额度以满足日常资金需求。

在营运资本方面，情况进一步恶化。截至2025年底，皇马营运资金为负4.06亿欧元，而2024年同期为负1.86亿欧元。短期负债已明显超过可用流动资产，意味着俱乐部需持续通过再融资或增加收入来维持现金流稳定。

此外，包括伯纳乌球场改造相关债务在内，俱乐部总负债已达约17.8亿欧元，其中短期负债4.67亿欧元，长期负债13.12亿欧元。截至2026年1月，皇马银行短期债务为1.175亿欧元，长期债务为9990万欧元。俱乐部若想降低负债水平，很大程度上仍需依赖竞技成绩带来的额外收入。

正是这种微妙的经济状况，使得弗洛伦蒂诺在最近一次会员大会上宣布，将推动公司结构改革，为会员赋予“经济权利”，并允许私人投资者进入，通过出售俱乐部5%或10%的少数股权换取大量资金注入。

换句话说，皇马需要资金，而被称为“弗洛伦蒂诺的银行家”的摩洛哥人阿纳斯-拉格拉里正是提出这一建议的人。不过，这一方案遭到了以律师何塞-路易斯-德尔巴列为代表的一部分老成员的质疑。因此，原本承诺召开的用以澄清俱乐部未来的公司结构方向的会员大会也一再被推迟。